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有限注意力与股票市场过度反应关联性

一、引言

在传统金融学框架下，“理性人”假设与有效市场假说长期占据主导地位，认为投资者能无成本、无偏地处理所有市场信息，股价会及时、准确反映资产内在价值。然而现实中，股票市场频繁出现的“涨过头”“跌过深”现象（如某重大政策发布后股价短期剧烈波动，随后逐步回归合理区间），却与这一理论形成鲜明矛盾。行为金融学的兴起为解释此类现象提供了新视角，其中“有限注意力”作为核心概念之一，揭示了投资者认知资源的稀缺性对决策的影响。

有限注意力指个体在信息处理过程中，受限于认知容量与时间精力，无法同时关注所有信息，只能选择性聚焦于部分显著信息的心理特征（Simon，1957）