流动性地方债投资策略分析报告：关注流动性消耗因素，央行配合.pdfVIP

流动性跟踪与地方债策略专题

关注流动性消耗因素出现时央行的“配合”glmszqdatemark

2026年04月21日

货币政策与流动性观点：上周存单一级市场发行出现提价现象，但整体依然处于[Table_Author]

较低位置，1Y国股行发在1.48%左右，后续两周存单到期续发规模均不小，存单

是否会进一步提价依然取决于资金利率，如果资金利率依然维持低位，那么即使

提价幅度也有限。本周资金面的主要关注点是税期，4月是缴税大月，后续需观

察央行是选择增量投放以对冲税期影响，还是容忍税期自然吸收银行体系流动性，

但参考3月税期资金面几乎没有波动，预计本次税期造成资金利率的一次性大幅

度回升的概率偏低。

地方债观点：预计截至4月26日，地方债累计发行37776亿元（1月8634亿

元、2月11582亿元、3月10843亿元、4月6718亿元），其中超长地方债发