REITs行业26M3月报：短期注重防守，市政环保或有预期差.docx

一、二级市场回顾

二级价格：26M3中证REITs全收益指数累计-2.5%（同期万得全A-8.7%，中证中高等级信用债指数+0.3%），或主要受一级扩容背景下二级承接偏弱、基本面催化不足、风偏走弱等因素影响。具体来看：3月份商业不动产REITs一级供给持续超预期，持续分流二级市场资金，同时被动资金入市进度不及预期；市场处于业绩真空期，基本面缺乏正向催化，京东廊坊项目续租事件在落地前亦对仓储板块形成一定负向扰动；优质资产估值仍维持高位，机构在性价比不足背景下买入意愿偏弱。此外，美伊冲突下输入性通胀预期压制风险偏好，也进一步压制了REITs表现。

二级流动性：26M3REI