南华期货跨境标兵.docx

聚焦商品、期货及衍生品发展CTA策略精准贴合市场趋势，2025年资管规模达11亿，逼近2023年峰值；公募基金实施费用管控和精细化管理并行的经营趋势，不断完善产品结构，2025年南华基金公募规模同比+29%；基金代销方面，公司抓住市场高景气度机遇，通过强化产品筛选和提升销售激励，2025年代销金额实现同比回正。

投资建议：首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。伴随港股上市募集资金全部到位打开境外客户权益空间，境内“十五五”规划“稳步发展期货、衍生品和资产证券化”红利逐步释放，公司有望筑牢“境外突破、境内筑基”的双轮驱动格局，盈利规模和经营质效有望同步提升。预计公司2026-2