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证券研究报告|2026年04月30日

纺织服装海外跟踪系列七十三优于大市

阿迪达斯一季度收入增长14%，所有区域和渠道均实现增长

行业研究·行业快评纺织服饰投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：丁诗洁0755dingshijie@执证编码：S0980520040004

证券分析师：刘佳琪010liujiaqi@执证编码：S0980523070003

事项：

公司公告：2026年04月29日，阿迪达斯披露2026财年第一季度业绩。一季度收入65.92亿欧元，同比+7.1%，

不变汇率收入+14.0%；净利润4.87亿欧元。

国信纺服观点：

1）业绩和指引核心观点：第一季度收入、营业利润与净利润均好于彭博一致预期；一季度所有区域和渠

道均实现增长，其中DTC渠道、拉美和日韩增速较快，管理层维持全年指引。2）2026财年第一季度：公

司不变汇率收入增长14%，公司毛利率下降1百分点，主因