沃什会带来“降息与缩表”吗.docxVIP

态度，将当前约7万亿美元的资产负债表规模视为多轮危机应对后遗留的非常态膨胀。基于这一判断，他主张美联储应加快缩表进程，并缩短资产组合久期，以推动货币政策正常化。

?先从理论基础来看，沃什认为大规模QE通过压低长端美债利率的期限溢价（termpremium），鼓励了财政挥霍，但历史经验和实证检验显示这一结论存在一定争议：一是Bernanke本人在2020年AEA主席演讲中已经承认，QE压低长端利率的核心机制不是从市场中“移除了久期”，而是向市场传递了“短端利率将长期保持低位”的信号（SignalingChannel），即QE的本质在很大程度上是一种“增强版前