2025年金融行业资产管理资管专员资产配置手册.docxVIP

2025年金融行业资产管理资管专员资产配置手册

第1章宏观环境与市场趋势研判

1.1全球宏观经济周期分析与国内政策导向

当前全球宏观经济正处于从“高通胀、高利率”向“软着陆、低通胀”转型的关键窗口期，国内政策导向则呈现出“稳杠杆、扩内需、促改革”的鲜明特征。

国际层面，美联储自2022年开启降息周期以来，全球主要央行利率下行趋势确立，全球流动性充裕，新兴市场货币大幅升值，为资产价格提供了坚实的估值支撑。国内层面，中国人民银行持续实施积极的货币政策，通过降准、降息及结构性工具投放，旨在降低实体经济融资成本，刺激消费复苏，推动经济在5%-6%的潜在增长率区间运行。

政策组合拳包括“新基建”投资、地方专项债发行提速以及“设备更新”政策落地，这些举措直接带动制造业投资回暖，为金融市场的资产端提供了优质的长期配置标的。美联储货币政策预期逐渐从“鸽派”转向“鹰鸽交织”，市场对全球经济增长放缓的担忧加剧，这促使投资者开始重新审视高收益资产的性价比，推动资产价格中枢的下移。国内财政政策发力，2024年以来中央财政持续加大支出力度，重点投向科技创新、绿色发展等领域，这种长期资金供给的增加将有效托底资本市场，稳定市场情绪。

全球宏观周期处于“磨底”与“探底”的博弈阶段，而国内政策则提供了明确的“托底”信号，两者共振使得2025年市场在震荡中寻求结构性机会成为主旋律。