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(2025年)《投资学》课后习题答案

一、某投资者持有A、B两只股票构成的投资组合，其中A股票占比60%，B股票占比40%。已知A股票的预期收益率为12%，标准差为18%；B股票的预期收益率为8%，标准差为14%；两只股票的相关系数为0.5。要求计算该投资组合的预期收益率、方差和标准差。

解答：

1.投资组合预期收益率（E(Rp)）的计算公式为各资产预期收益率的加权平均，即：

E(Rp)=wA×E(RA)+wB×E(RB)

代入数据：wA=60%，E(RA)=12%；wB=40%，E(RB)=8%

E(Rp)=0.6×12%+0.4×8%=7.2%+3.2%=10.4%

2.投资组合方差（σp2）的计算公式需考虑资产间的协方差，公式为：

σp2=wA2×σA2+wB2×σB2+2×wA×wB×ρAB×σA×σB

其中，ρAB为A、B的相关系数，σA=18%，σB=14%，ρAB=0.5

计算各部分：

wA2×σA2=(0.6)2×(0.18)2=0.36×0.0324=0.011664

wB2×σB2=(0.4)2×(0.14)2=0.16×0.0196=0.003136

2×wA×wB×ρAB×σA×σB=2×0.6×0.4×0.5×0.18×0.14

=2×0.