【华西-2026研报】5月月报：A股走“慢牛”的两个基础.pdfVIP

证券研究报告|投资策略月报

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2026年05月05日

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5月月报：A股走“慢牛”的两个基础

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投资策略月报

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·市场回顾：4月以来全球股市共振上涨，AI驱动下的算力、半导体、存储链条为主要领涨方向。4月份费城半导

体指数大涨38.4%，韩国综合指数、中国台湾加权指数分别上涨30.6%和22.7%。A股市场中成长风格领涨，4月科

创50、创业板指分别上涨25%和15%；一级行业中，电子、通信、机械设备领涨。大宗商品方面，国际油价继续上

涨，布油价格升至110美元/桶上方。外汇方面，4月以来美元指数显著回落，人民币兑美元汇率升值。

·市场展望：A股走牛的趋势再次被确认。海外霍尔木兹海峡冲突反复、油价高位扰动延续，但市场对冲突长期化

定价较为充分，