量贩零食行业系列深度一：供应链效率重构零售新范式，下沉市场开启高景气成长.docxVIP

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供应链效率重构零售新范式，下沉市场开启高景气成长

---量贩零食行业系列深度一报告摘要：

量贩零食行业是以供应链效率为核心的线下零售新范式，通过扁平化直供体系与高周转运营模型，正快速重塑中国休闲食品饮料零售格局。该业态以“高性价比、大容量、低毛利、高周转”为核心特征，采用厂商直采、零账期结算、无进场费的采购模式，终端价格较传统超市低25%以上。行业门店数量从2021年底的约2500家激增至2023年10月的超2.2万家，预计2025年将达4.5万家，市场规模从2019年的211亿元跃升至2024年的1040亿元，年复合增长率高达25%以上，成为实体零售中增长最为迅猛的细分赛道。

优于大势

上次评级:优于大势

历史收益率曲线

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食品饮料沪深300

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中国休闲食品饮料零售行业正处于结构性变革期，呈现“渠道加速下沉、专卖店逆势突围、头部集中度提升”的显著特征。2024年行业市场规模达3.7万亿元，其中下沉市场GMV已达2.3万亿元，2019-2024年复合增长率达6.5%，显著高于高线市场的4.0%。专卖店渠道GMV占比从7.6%跃升