食品饮料行业触底回升经营拐点明确，龙头企业进入温和增长新常态.pdf

报告摘要

•宠物：收入增长持续，利润表现在外部竞争环境变化下暂承压。建议关注自主品牌龙头乖宝宠物、中宠股份。

•休闲食品：零食量贩企业保持高速增长，供应链企业表现分化，看好性价比渠道及产品研发能力强的上游优质供应商。

随着消费者更加理性，下游高性价比连锁渠道通过更加高效的零售模型实现快速成长，对上游供应商的议价能力不断增强，

借鉴海外经验，这类企业通过高效运营具备穿越周期的能力，且目前仍处于盈利能力提升期，建议关注零食量贩龙头企业

鸣鸣很忙、万辰集团及在家吃饭龙头锅圈。上游供应商通过品类创新积极响应消费者需求仍能实现快速增长，如魔芋、燕

麦、药食同