建筑板块行业2025年%262026Q1财报总结：营收业绩持续承压，经营性现金流边际改善.pdf

板块营收下行趋势延续，业绩持续承压。25年建筑上市公司营收同比-5.8%，25Q4板块营收加速下行，26Q1同比-6.1%，延

续下行趋势，传统基建、房建领域需求持续承压。25年建筑上市公司整体归母净利润同比-25.0%，Q4业绩降幅显著增大，主

因Q4板块计提减值损失大幅增多，并伴随毛利率下降、费用率上升；26Q1业绩同比-15.6%，延续下降状态。

26Q1负债率环比下降，现金流持续改善。2024年以来地方政府资金相对紧张，叠加利率环境较为宽松，建筑板块资产负债

率持续上行，2026Q1板块资产负债率为77.6%，环比下降0.23pct，出现最近9个季度首次下降。存货及应收周转率