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(2025年)财务管理学课后习题答案

一、时间价值计算

甲公司拟于2025年初投资一项5年期的生产设备更新项目，初始投资为800万元，预计项目结束时设备残值为50万元。项目投产后，每年可产生税后经营现金流入320万元。假设市场无风险利率为3%，公司要求的必要报酬率为8%（考虑风险溢价后）。要求：（1）计算该项目各年现金流量的现值；（2）若公司计划通过分期付款方式筹集初始投资，分5年等额支付，年利率6%，计算每年末应支付的金额。

（1）各年现金流量现值计算：

项目现金流量分为初始投资（第0年）、第1-4年经营现金流入、第5年经营现金流入+残值回收。

第0年现金流出：-800万元，现值=-800万元（无需折现）。

第1-4年每年经营现金流入320万元，为普通年金，现值=320×（P/A，8%，4）。查年金现值系数表，（P/A，8%，4）=3.3121，故现值=320×3.3121=1059.872万元。

第5年现金流入=320+50=370万元，现值=370×（P/F，8%，5）。复利现值系数（P/F，8%，5）=0.6806，故现值=370×0.6806≈251.822万元。

总现值=-800+1059.872+251.822≈511.694万元。

（2）分期付款等额支付额计算：

初始投资800万元为现值，分5年等额支付，年利率6%，求普通年金A。公式：P=A×（P/A，i