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2025年金融行业金融市场部分析师市场研究手册

第1章宏观政策与监管环境

1.1全球货币政策走势与利率预期

美联储自2023年9月开启“利率正常化”进程以来，全球主要经济体货币政策已深度联动。2024年10月，美联储将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%，标志着其正式结束“零利率政策”并开启加息周期。这一决策直接导致全球主要资产价格大幅回调，美元指数（DXY）在2024年12月突破105关口，创下近十年新高。对于中国银行业而言，这意味着美元计价的国债收益率曲线（如10年期美债）已全面下行，而中国10年期国债收益率曲线（如10年期