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2025年金融专硕面试题库及答案

1.请解释资本资产定价模型（CAPM）的核心思想，并说明其假设条件与实际应用中的局限性。

CAPM的核心思想是资产的预期收益率由无风险利率、市场风险溢价和该资产的系统性风险（β系数）共同决定，公式为E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]。其假设包括：投资者均为理性且风险厌恶，遵循均值-方差优化；市场无摩擦（无交易成本、税收）；所有投资者对资产收益分布预期一致（同质预期）；投资者可无风险利率借贷。

实际应用中，局限性体现在：β系数的稳定性存疑，尤其在市场结构变化时（如注册制推行后个股波动特征改变）；同质预期假设不现实，投资者信息获取与分析能力差异显著