【国联民生-2026研报】流动性跟踪与地方债策略专题：历史上输入型通胀的流动性与货币政策启示.pdfVIP

流动性跟踪与地方债策略专题

历史上输入型通胀的流动性与货币政策启示glmszqdatemark

2026年05月20日

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历史上输入型通胀的流动性与货币政策启示：2026年一季度货币政策执行报告最为明显

的一个特征就是体现了央行对输入型通胀的担忧，全文三次提到输入型通胀，一是在一季

度物价归因中，央行认为一季度生产价格连续回升是“国际输入性因素推动”和“市场竞

争秩序持续优化、新动能成长壮大和算力需求爆发”的共同影响，即输入型通胀和“反内

卷”政策共同发挥作用，二是在当前我国所面临的外部环境中提到“供给冲击和输入型通

胀压力有所显现”，三是在未来物价关注中提到“外部输入型通胀对国内经济运行的影响需