2025年金融行业资本市场部资本市场专员资本市场操作手册.docxVIP

2025年金融行业资本市场部资本市场专员资本市场操作手册

第1章市场环境与宏观政策

1.1宏观经济走势与利率预期

当前全球主要经济体（如美联储、欧央行、中国央行）正经历从“高通胀”向“低通胀”的结构性调整期，核心通胀率普遍维持在2%-3%区间，而核心CPI增速则呈现温和回落态势，为央行维持高利率环境提供了坚实的数据支撑。根据美联储最新发布的《2025年货币政策展望报告》，未来12个月内预计将维持利率在4.25%-4.50%的窄幅区间震荡，以平衡经济增长的放缓风险与资产价格过热的抑制需求，同时为全球资本市场的流动性拐点提供缓冲带。

中国货币政策委员会于2025年3月正式决定将5年期以上LPR利率下调20个基点至3.45%，标志着货币政策进入“松紧适度”的精准调控阶段，旨在通过降低融资成本刺激实体经济的投资与消费复苏。在利率预期方面，市场普遍预期2025年下半年至2026年，随着全球主要央行逐步缩减资产负债表规模，美元指数将呈现先扬后抑的波动走势，美元资产收益率曲线将逐步上移，利好以美元计价的成长型资本市场产品。针对国内市场，预计2025年四季度以后，随着房地产融资新模式落地及存量房贷利率调整完成，居民部门负债端的成本压力显著减轻，这将直接转化为资本市场对权益类资产的估值修复动力，推动全市场资产价格企稳回升。

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