央行表述的三个变化——2026年一季度货币政策执行报告学习心得.docxVIP

图表目录

图表1 DR007持续低于逆回购7天利率 5

图表2 结构性工具年化增长规模放量 5

图表3 4月央行结构性工具净投放3667亿 5

图表4 传统经济下，利率下行带动居民部门加杠杆 6

图表5 传统经济下，地产基建推动企业中长融资扩张 6

图表6 上市银行资产利息收入和负债利息支出 7

图表7 房地产相关的不良率仍在抬升 7

图表8 货币政策执行报告对比 7

一、货币政策执行报告的变与不变

（一）央行眼中的国际经济

国际经济展望层面，2026年一季度央行的表述是：“当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能疲弱，地缘政治风险持续上升，供给冲击和输