2025年金融行业证券部分析师证券发行操作手册.docxVIP

2025年金融行业证券部分析师证券发行操作手册

第1章市场环境与宏观政策

1.1全球宏观经济走势与利率周期分析

当前全球主要经济体正处于“去通胀”与“软着陆”的博弈阶段，美联储在2024年底大幅降息周期中，其降点幅度从25基点逐步收敛至20基点，旨在降低长期利率并刺激经济复苏，预计2025年3月可能迎来美联储降息周期的第二轮调整，这将直接导致全球美元资金成本下行，进而引发全球流动性宽松预期。欧洲央行（ECB）在2024年11月将基准利率下调25基点后，欧洲经济面临“滞胀”风险加剧的挑战，通胀数据与失业率数据反复横跳，导致ECB在2025年面临