原创力文档摘要
长期以来，我国生猪养殖业一直面临着“猪周期”的困扰。2023年的猪周期被称作
“史上最长亏损周期”。在本轮周期猪价下跌、游资离场期间，头部猪企抄底并购散户
意图扩大规模，导致纷纷提高了资产负债率，但此举引发了高杠杆投资带来的一系列经
营风险。天邦食品（ST天邦）是一家A股上市猪企，2024年因业绩不佳成了退市新规
推出后的首批戴帽公司。同行业的上市公司却逆袭摘帽或长期稳定经营。因此，本文以
ST
此两类公司作为参
摘要
长期以来，我国生猪养殖业一直面临着“猪周期”的困扰。2023年的猪周期被称作
“史上最长亏损周期”。在本轮周期猪价下跌、游资离场期间，头部猪企抄底并购散户
意图扩大规模，导致纷纷提高了资产负债率，但此举引发了高杠杆投资带来的一系列经
营风险。天邦食品（ST天邦）是一家A股上市猪企，2024年因业绩不佳成了退市新规
推出后的首批戴帽公司。同行业的上市公司却逆袭摘帽或长期稳定经营。因此，本文以
ST
此两类公司作为参
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