保险Ⅱ - 行业点评报告 - 投资评级：看好（维持）.pdfVIP

证券研究报告

保险Ⅱ

行业点评报告

hyzqdatemark

2026年05月28日

看好承保利润趋势优化，短期车商和辅助驾驶冲击或可控

投资评级：看好（维持）——中国财险行业分析和展望

投资要点：

证券分析师

财险行业商业模式成熟，海外涌现较多优质标的。财险行业历史悠久，其商业模式

陆韵婷

SAC：S1350525050002的特点包括需求较刚性，现金流较好，客群复用价值较高、通常无刚性利息支出，

luyunting@市场格局较好等。美国的丘博保险（CB.N）、旅行者集团（TRV.N）、前进保险（PGR.N）

沈晨在2010-2025年期间股价复合增速分别达到了15.1%、14.6%和21.6%，是长期股

SAC：S1350525090002

shenchen@价表现优秀的标的。以丘博保险为例，2020-2025年期间其承保保费复合增速达到

10.2%，综合成本率由2021年的89.1%优化至2025年的85.7%，ROE由2020年

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