【国联民生-2026研报】地方债策略：地方债机构行为领先指标与量化择时.pdfVIP

地方债策略

地方债机构行为领先指标与量化择时glmszqdatemark

2026年06月08日

我们利用机构净买入行为对地方债价格的跨期限领先关系，构建了一套以机构信[Table_Author]

号为主、趋势跟踪为辅、资金成本为风控的地方债量化交易策略。

数据层面，整合了2024年1月至2026年5月的7类机构在8类期限上的净买

入数据、不同期限中债地方债全价指数及R001，经零值剔除（30%的因子筛去）

和p01/p99缩尾后保留有效因子。

方法层面，通过滚动CCF估计最优领先天数τ*和领先-滞后比LLR，双重筛选识分析师徐亮

别领先因子并以LLR加权合成机构综合信号；同时引入5/15日均线趋势跟踪信执业证书：S0590525110037

号填补机构信号空白期，并以R001资