代谢领域系列报告：降脂药物研发：BIC研发导向，中国工程师红利优势领域.docxVIP

BIC研发导向，中国工程师红利优势领域医药

n代谢领域系列报告——降脂药物研发评级：增持

本报告导读：

降血脂药物行业研发活跃，是诸多MNC药企积极布局的领域，我们认为降血脂药物研发靶点相对集中，药物迭代空间较大，是适合发挥中国工程师红利优势的药物研发领域。

投资要点：

降脂药物行业在庞大的患者群体和未被满足的临床需求推动下，市场规模稳定增长。PCSK9、Lp（a）、APOC3和ANGPTL3等靶点的研发进展显着，为患者提供了更多治疗选择，新技术路线不断涌现，如小核酸药物、口服强效药物，推动全球降血脂药物市场规模稳健增长。全球降脂药物市场稳步扩容，2024年市场规模为343亿美元，预计2034年将增长至481亿美元，对应复合增速约3.5%。国内2024年降脂药物市场规模约300亿元人民币，同比下滑约7%。

MNC高度重视心血管慢病，尤其是降脂药物研发。诸多MNC持续布局心血管代谢领域，诺华、安进、默沙东、礼来、赛诺菲等MNC聚焦PCSK9、Lp(a)两大核心靶点，在技术路径上单抗、siRNA、ASO、口服小分子、口服环肽多点开花。我们认为，单抗、siRNA、ASO等机制具备长效降脂的依从性优势，口服小分子和口服环