非金属建材中期行业策略报告：消费建材底部位置渐显，AI产业链促进玻纤景气度提升.pptxVIP

报告摘要消费建材：地产端承压明显，龙头企业加速突围。全年房地产开发企业到位资金同比下滑13.4，下半年尤其是第四季度房企资金压力明显加剧，新开工降幅较前三季度再度扩大。受资金链承压影响，全年房屋竣工依旧保持较大降幅。收入端，2025-2026Q1地产需求仍未明显改善，传导至下游消费建材端，大多建材企业收入将呈现环比下降，但不乏有企业受益于行业竞争格局改善、前期低基数，收入呈现增长，同时一季度在海外冲突下，下游在涨价预期下的补库也带来一定的收入增长如北新建材、东方雨虹和科顺股份。水泥行业：供需矛盾待缓解，海外产能提供利润。需求端，地产数据仍处于筑底修复阶段，而基建边际没有太大的增量，整