环保公用行业2026年中期策略报告：“算电”双向奔赴，电力估值有望重塑.pptx

行业深度分析

行业评级：领先大市-A;核心结论;公用事业投资建议;环保投资建议;目录;一、行情回顾：

环保及公用事业跑赢大盘;1环保公用年初至今涨幅良好;2电价走低，电力板块收入有所下滑;2板块近三年ROE较稳定，但内部分化加剧;3环保板块经营性现金流改善;3水务固废进入成熟期，营收利润稳中有升;同花顺iFind，国投证券研究所;二、公用事业：

水火稳定增长，核绿有所承压;公用事业细分板块表现分化，水火增长，核绿承压;HALO交易+能源安全+算电协同，电力指数持续走高;2.1火电：煤价回升，Q2业绩或承压，利好年底长协电价谈判;2.2水电：业绩稳健，“十五五”分红持续提升;2.3