【华源-2026研报】晨光电机（920011）：清洁电器微特电机领域小巨人，无刷化升级+产业链延伸布局有望打开成长空间.pdfVIP

证券研究报告

电力设备|电机Ⅱ

北交所|首次覆盖报告

hyzqdatemark

2026年06月12日晨光电机(920011.BJ)

投资评级：增持（首次）——清洁电器微特电机领域“小巨人”，无刷化升级+产业链延伸布局有望打开成长空间

投资要点：

证券分析师

深耕微特电机产品领域，2026Q1营收同比增长3%。公司专业从事微特电机的研发、生产和

赵昊

SAC：S1350524110004销售，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。凭借丰富的生产经验和深厚的技术积

zhaohao@淀，公司能够为客户提供适用于多种应用场景的交流串激电机、直流无刷电机、直流有刷电

万枭

机，在清洁电器微特电机细分市场具有较强的竞争力。除清洁电器领域外，公司产品也应用

SAC：S1350524100001

wanxiao@于电动工具及其他领域。公司主要采取直销模式，下游客户主要为清洁电器品牌商及

OEM/ODM厂商。此外，公司还通过贸易商销往清洁电器制造商或售后服务市场。202