电力+系列研究（二）：如何定量理解绿电直联对新能源消纳的影响？.docxVIP

电力及公用事业行业跟踪报告

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如何定量理解绿电直联对新能源消纳的影响？

——“电力+”系列研究（二）

o供给扩张：装机增速超越用电增速，新能源转型趋势明显。1、新能源主导新增装机格局，能源结构发生根本性转变。2025年，我国新能源（风电+光伏）占新增装机的比例达到80%，而2013年仅为14%，风光已成为绝对主导，新能源对增量电力供给的支撑作用日益凸显。2、近年来我国装机增速高于用电增速。由于风光发电具有波动性与间歇性，我们引入“等效火电”调整方法，对风电、光伏进行“等效火电”处理。经此调整后，2012～2025年全国等效装机增速CAGR为7.3%，用电量增速CAGR为5.8%，表明经调整后的装机增速仍然高于全社会用电需求的增长，进而带来了新能源消纳的压力。

o消纳承压：新能源利用小时下滑，约两成电量面临消纳困境。1、风光利用小时数趋势性下行，新能源消纳承压。近年来，风电利用小时数从2022年的2219小时下行至2025年的1801小时；光伏则更为显著，从2022年的1340小时下行至2025年约1015小时，由于装机增速持续快于负荷增速，新能源面临消纳困境，利用小时数下行压力加大。2、待消纳缺口测算：我们以2018～2024年风光利用小时数历史均值为利用小时的理论中枢（风电约2