西普尼首次覆盖报告:匠造国潮金表标杆,贵金属智能穿戴启新程.pdf

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一、西普尼:以匠心铸金表,以创新启新程4

(一)深耕贵金属腕表领域,产品结构升级驱动高质量增长4

(二)双轮驱动的业务模式:OBM经销主导与ODM订单放量7

二、市场格局持续优化,国产品牌份额提升9

(一)中国手表市场稳健扩张,贵金属腕表展现出较强的增长韧性9

(二)智能穿戴市场快速增长,新兴赛道蓄势待发11

(三)内外品牌竞争加剧,国产品牌迎来高增长机遇14

(四)行业格局较为集中,西普尼领跑足金贵金属手表市场15

三、

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