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寻找Agent与大模型超预期增长的方

天风计算机团队于2026年1月11日举行的一场电话会议纪要，主题为“寻找

Agent与大模型超预期增长的方向”。会议核心观点是：尽管当前市场对软件/计

算机板块的持仓处于过去十年新低，但展望2026年，该板块有三个层面的乐观

因素，值得重点关注。以下是详细内容总结：

一、核心观点：2026年软件板块可以乐观

市场背景：当前市场对计算机/软件板块的持仓占比已低于2022年二季度（市场

极度悲观时期）的水平，关注该领域的研究员稀缺。

乐观理由：基于三点：

最确定的方向：AI编程（AICoding）将显著降低研发成本，有望大幅提升产品型

公司的长期利润率。

快速渗透的方向：AI在工作流、营销、财税、医疗、法律等垂直场景的渗透正在

加速。

能见度稍低的方向：宏观复苏可能带动计算机板块基本面复苏。其中，第一点和

第二点被认为是相对确定的。

二、当前投资机会：关注AI在年初的行情

市场判断：“开年即决战，决战即终战”，应高度重视年初AI带来的投资机会。

核心催化：

大模型密集发布：春节前后，国内外大模型将密集发布，预计国内与海外大模型

的差距将进一步缩小，提振市场信心。

消除市场误解：市场此前担忧“B端软件会被大模型吞噬”，但实际工程化能力