企业融资成本与资本架构解析大全.pptVIP

第九章

资本成本与资本结构

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第一节资本成本

个别资本成本

个别资本成本是指每一类资本的提供者（投资者）所要求的投资回报率。

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第一节资本成本

权益（普通股）成本

因为权益（普通股）投资的收益含有很强的不确定性，因此权益成本也无法象债务成本和优先股成本那样直接计算得出。可能的预计方法有：

股利折现法

当股利保持为常数时，ke=De/P0

当股利按常数增长率g增长时，ke=De/P0+g

资本资产定价模型（CAPM）法

利用确定权益成本。

债务成本加风险溢价法

假如考虑权益的筹资成本fe，则权益成本为：

kE=ke/（1-fe）

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第一节资本成本

加权平均资本成本

企业各类资本成本与该类资本在企业全部资本中所占比重的乘积之和。

式中WACC－加权平均资本成本

ki－资本i的个别成本

wi－资本i在全部资本中所占的比重

n－不同类型资本的总数

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第一节资本成本

加权平均资本成本计算举例：

某企业资本组成及加权平均成本如下：

数额成本百分比加权成本