农林牧渔-行业投资策略周报：关注厄尔尼诺事件影响，供需博弈猪价震荡.pptxVIP

核心观点

生猪养殖：猪价下行。供应端出栏小幅收缩，需求偏淡，供需博弈猪价偏弱。供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：据钢联统计，2026年5月能繁母猪存栏量月环比-1.32%（4月环比-0.89%）。2）价格端：猪价下行。6月11日，商品猪出栏价为9.53元/kg，周环比-0.73%。3）盈利端：延续亏损。6月12日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-349.83元/头、-333.80元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。

禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。据钢联统计，2026年5月祖代更新量为6.55万套，环比-12.08%，更新品种是科宝及国内品种。祖代鸡引种存不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。6月12日，白羽肉鸡均价为7.49元/公斤，周环比持平。相关标的：圣农发展，益生股份、立华股份。

动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，据批签发数据，2026年一季度/4月，圆环同比+6.6%/-11%，伪狂犬同比-1.1%/-23%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。

宠物：出口方面，据海关数据，2026年1-4月食品出口额为34.87亿元，同比+6.97%。内销方面延续增长趋势，据