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公司点评·大消费行业

销售结构优化，高端品牌形象店突破

2026年06月14日

核心观点

l事件：公司发布FY2026（截至2026/3/31）业绩报告。公司营业收入944.0亿港元，同比+5.3%，经营溢利188.5亿港元，同比+27.8%，归母净利润90.0亿港元，同比+52.2%。FY2026H1/H2，收入分别同比-1.1%/+10.3%，归母净利润分别同比+0.1%/+91.2%；FY2026Q3、Q4，零售值分别同比+17.8%、-1.5%。公司宣布每股全年派息0.67港元，对应全年派息率73.4%。公司业绩符合预期。

l定价首饰占比继续提升：1）FY2026，定价首饰实现收入292.6亿港元，同比+15.7%，占零售批发收入比例31.5%，同比+2.6pct；计价黄金首饰实现收入597.1亿港元，同