金属行业铟专题：稀缺算力资源，战略地位凸显.pptxVIP

核心观点

稀缺战略资源，半导体核心材料。目前未发现铟的富矿，主要与锡、铅、锌等矿石伴生，原生铟供应增长缓慢，根据USGS数据，2025年全球铟产量1100吨（同比+0.92%），其中中国产量760吨（占比69.1%），供给高度集中。需求端，2025年ITO靶材约占中国铟总消费量79%，新兴领域如异质结（HJT）光伏电池、磷化铟衬底制造芯片等渗透率提升，带动铟需求增长。

价格：截至2026年6月12日国内现货铟价4785元/千克，同比+90.26%。供给端出口管制收紧、市场库存偏低和持货商惜售形成较强支撑；需求端AI光模块和HJT光伏领域的需求快速增长，铟的供需缺口扩大，且由于产