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周期股估值方法与买卖时机低估时买入高估时卖出

周期股估值的第一性原理周期股估值与成长股截然不同,需理解第一性原理周期股盈利周期性波动,现在高盈利不可持续,低盈利不代表真实价值真实价值为完整周期内平均盈利水平,估值指标基于周期均值常见错误:盈利峰值用PE低估值买入,盈利谷底用PE高估值卖出正确做法:盈利谷底关注PB,盈利峰值警惕假象跳出单期盈利视角看整个周期价值种田式体系中周期股估值核心是判断周期位置,位置决定估值方法

PB估值在周期底部的应用在周期底部PB是最可靠的估值指标周期底部企业盈利微薄甚至亏损PE为负或极高失去参考意义PB反映的是企业的净资产即厂房设备矿山等资产的重置成本当PB低于1倍时市价低于净资产具有安全边际钢铁股PB在0.5至0.8倍时通常处于底部区域煤炭股PB在1至1.5倍时处于合理偏低区域有色金属股PB在1至2倍时需结合资源储量判断使用PB估值的局限在于挣资产可能含有虚高成分需要人注是否存在资产减值风险PB估值适合作为周期股底部的买入参考当PB处于历史10%分位以下时可以逐步建仓

PE估值在周期顶部的应用看起来非常便宜但盈利峰值不可持续周期顶部企业盈利达到峰值PE看起来很低可能只有5至10倍在周期顶部PE是最容易被误用的估值指标周期顶部的低PE是卖出信号而买入信号周期顶部的低PE是卖出信号而非买入信号看起来非常便宜但盈利峰值不可持续为什么周期股在PE最低时反而是最