食品饮料-茅台股东大会坚定信心，牧场去化超预期.pptxVIP

本周要点：

u本周A股上涨，上证指数收于4031.51点，周变动+0.09%。食品饮料板块周变动+0.21%，表现强于大盘0.12个百分点，位居申万一级行业分类第6位。

u本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：调味发酵品（+4.10%），预加工食品（+2.72%），其他酒类（+1.35%），啤酒（+0.33%），肉制品（+0.08%），白酒（-0.02%），软饮料（-0.57%），乳品（-0.59%），保健品（-1.03%），休闲食品（-2.39%）。

u观点及投资建议：

CPI：5月同比微增，食品项偏弱

5月CPI同比上涨1.2%，环比下降0.1%，较上月回落0.4ppt。5月食品CPI同比下滑1.7%，环比下降0.4%，食品价格降幅扩大。5月酒类CPI同比下滑2.9%、环比下滑0.2%。5月奶类CPI同比下滑1.2%、环比下滑0.2%。

白酒：茅台股东大会坚定信心，珍惜当前低位布局机会。2026年茅台股东大会传递积极信号，公司产品渠道库存良性，正推进全维度市场化改革，搭建量价调节机制，划分自营、社会渠道定位，携手渠道商稳定市场。i茅台平台运营表现亮眼，截至5月末累计注册用户近亿，