食品饮料-行业周报：茅台改革定调行业方向，食饮科技转型孕育新机遇.pptxVIP

l核心观点：茅台改革引领白酒价值回归，科技转型开启食饮第二曲线

6月8日-6月12日，食品饮料指数涨幅为0.2%，一级子行业排名第6，跑赢沪深300约1.0pct，子行业中调味发酵品（+4.1%）、预加工食品（+2.7%）、其他酒类（+1.4%）表现相对领先。本周贵州茅台召开股东大会，回顾2026年公司改革动作，我们认为茅台市场化改革正式拉开本轮白酒行业结构性调整序幕，成为行业本轮周期拐点的核心标志。茅台以市场需求为导向，通过供需双向动态调节实现价格体系稳定，既维护了市场价格秩序，又重塑造行业价格带，为后续白酒行业价值回归奠定坚实基础。i茅台作为自营渠道的核心，通过市场化投放实现供需高效匹配，成为茅台市场化改革的关键抓手，同时茅台在年轻化、国际化领域的前瞻性布局，精准把握白酒消费群体迭代与场景多元化趋势，为行业探索增量空间指明战略方向。当前白酒板块估值处于历史低位，筹码结构优化，渠道库存持续去化，报表端加速出清，预计二季度行业降幅显著收窄，下半年有望实现转正，建议逢低积极配置白酒龙头标的。

我们同时也建议把握食品饮料中部分拥抱科技转型、把握第二增长曲线的公司的投资机会。近期食品饮料已有多家公司开始涉足科技领域，相关标的迎来价值重估机遇。部分头部企业通过直接布局或投资基金方式向科技领域延伸，此举并非逃离主业，而是在传统业务稳定发展的基础上，主动开