天然气-行业跟踪周报：欧洲亚洲气价下跌，国内周环比略升，关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、.docxVIP

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燃气Ⅱ行业跟踪周报

欧洲亚洲气价下跌，国内周环比略升；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源

增持（维持）

投资要点

n价格跟踪：欧洲亚洲气价下跌，美国上升，国内气价周环比略升。截至2026/06/12,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+1.2%/-3.6%/+0.4%/+0.9%/-6%至0.7/3.8/4.6/4.2/4.3元/方。

n供需分析：1）地缘冲突推高出口需求采暖需求下降，美国天然气市场价格周环比+1.2%。截至2026/06/05，美国储气量周环比+1080亿立方英尺至26860亿立方英尺，同比+3.4%。2）地缘冲突反复，欧洲气价高位波动周环比-3.6%。2026M2，欧洲天然气消费量为490亿方，同比-11.1%。2026/6/4-2026/6/10，欧洲天然气供给周环比-2.9%至59841GWh；其中，来自LNG接收站23870GWh，周环比-2.5%；来自库存消耗-23437GWh，周环比-4.7%；来自挪威北海管道气26356GWh，周环比+5.5%；来自北非气源6018GWh，周环比-18%；来自东线气源1179GWh，周环比-51.1%；来自里海气源2418GWh，周环比-1.1%