2026年中期投资策略报告：内需蓄势筑基，军贸扬帆起航，军转民智驱星海.docx

目录

核心观点 1

摘要 1

一、行业情况：板块业绩拐点确认，静候“十五五”规模化订单下达 1

行情回顾：军工板块底部确认，主题催化到业绩拐点 1

业绩回顾：军工板块业绩触底回升，关注军转民投资机会 2

机构持仓：26Q1公募基金军工持仓结构性复苏，聚焦“十五五”规模化订单下达 6

宏观大势：国际局势波谲云诡，国防预算稳健增长 9

中美关系：短期边际回暖，中长期战略竞争态势不变 9

地区冲突：热点地区风波不断，俄乌、巴以等冲突长期化 10

国际局势日益严峻，国内需求持续旺盛，国防军费保持稳健增长 12

二、建体系：强威慑高精尖构筑壁垒，无人化低成本聚焦备战 15

强威慑高精尖：注重壮大战略