RidersontheCharts：每周大类资产配置图表精粹.docx

美国财政赤字居高不下，加上企业持续增加资本开支，美国政府和非金融企业的债务杠杆率走高，家庭的债务杠杆率继续下行。截至2025年一季度，政府债务杠杆率升至122.8%，非金融企业债务杠杆率升至100.3%，分别比去年四季度要高0.2%和0.5%。家庭债务杠杆率降至67.8%，比去年四季度要低0.6%。

图表1一季度美国非金融企业与联邦政府共同加杠杆

loomberg,

去年下半年，美联储连续降息75个基点，长端美债利率从4.4%回落至4.1%，商业银行最优惠贷款利率（PrimeLoanRate）从7.5%降至6.5%，这导致美国商业银行资产端收益率