【国联期货-2026研报】鹰派预期与强美元双重压制贵金属估值承压静待情绪企稳：贵金属周度观察：.pdfVIP

2026年6月28日

贵金属周度观察：

鹰派预期与强美元双重压制

贵金属估值承压静待情绪企稳

王娜从业资格证号：F3055965

交易咨询资格证号：Z0001999

核心要点与策略

因素逻辑观点

•随着美伊达成阶段性协议，霍尔木兹海峡原油运输逐步恢复常态，市场核心地缘不确定性显著消退，原油价格随风险溢价挤出

同步回落。后续双方博弈焦点将转向海峡规则制定权与通航管辖权，整体呈现“博弈升级但不失控”的格局，需重点关注6月

30日瑞士美伊技术性谈判进展，及其对能源价格与通胀预期的传导影响。

•下一阶段贵金属走势的核心锚点仍为美联储货币政策方向。美国5月PCE指数同比升至4.1%，创三年新高。剔除能源后的核心

PCE从3.0%攀升至3.4%，同样处于三年高位，印证通胀压力已向经济内生领域广泛渗透。通胀粘性超预期意味着高利率环境将

维持更久，短期贵金属估值端持续承压。

贵金属