2026年中期宏观环境展望：长波与分化.docx

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设、扩大国内有效需求7。整体来看，今年二季度末海外主要经济体出现通胀压力之下的货币政策拐点，欧洲央行于6月11日将存款机制利率从

2.00%上调至2.25%，为三年来首次加息；日本央行6月加息将政策利率推升至1995年9月以来的最高水平；美联储虽然还没有加息，但6月议息会议明确将实现价格稳定作为目标，点阵图对应的利率中值也隐含择时加息。简单来看，海外货币政策和流动性最宽的阶段已经过去。

中国经济仍面临供强需弱、内需不足的问题，政策空间仍较为明显。代表供给的工业增加值、服务业生产指数4-5月同比均值分别为4.3%、4.4%；代表内需的固投、社零4-5月同