高频跟踪周报：从11.4%到0.6%，基建放缓的背后.pptxVIP

从11.4%到0.6%,基建投资放缓的背后

二季度以来，基建投资为何放缓?

今年以来，基建投资从一季度的“开门红”转向二季度的接近零增长，1-2月基建投资累计同比为11.4%,而1-5月累计同比降至0.6%,回落幅度较大，电热燃水、公共设施等投资均为同比下跌，逆周期调节的属性有所弱化。基建投资回落主要受专项债发行放缓、项目供给不足、化债挤压项自资金、地方换届等因素的叠加影响。

往后看，基建投资触底了吗?

5月21日，发改委明确表示将加大力度推进重大项目建设，强化资金要素保障。基建投资或逐渐度过最困难时期，短期内可能维持低位运行，但政策支持和重大项目落地将推动其逐步企稳回升。随着“十五五”重点项目的陆续开展，超长期特别国债、中央预算内投资、新型政策性金融工具等增量资金的集中落地，以及“六张网”建设部署的全面推进，有望为基建投资提供资金保障和项目支撑，预计三季度基建投资增速或企稳回升，后续重点关注财政资金落地进度、新基建项目进展及地方债务化解情况。

本周核心关注点：本周地产新房成交环比下降，同比下降；汽车消费环比上升，电影票房环比下降；生产开工率环比分化，PTA开工率环周上升，石油沥青开工率下降，汽车轮胎开工率分化；投资方面螺纹钢表观消费环比上升、螺纹钢价格下降，水泥价格下降；商品期货价格维持波动，焦炭期货价格领涨，尿素、螺纹钢等