宏观和大类资产配置周报：要通航不要通胀.pptxVIP

宏观和大类资产配置周报

要通航不要通胀

大类资产配置顺序：股票大宗债券货币。

宏观数据回顾

n经济数据：5月工增同比增长4.5%，社零同比下降0.6%，1-5月固投累计同比下降4.1%；5月份，70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有16个，环比增加2个。

n要闻：国务院印发《实施就业优先战略“十五五”规划》；2026陆家嘴论坛于6月17日在上海开幕，多项金融改革和开放举措集中发布；《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》对外发布；美联储6月按兵不动。

资产表现回顾

n本周沪深300指数上涨3.44%，沪深300股指期货上涨5.83%；焦煤期货本周下跌4.85%，铁矿石主力合约本周下跌2.67%；货币基金收益率下跌1BP至1.16%，余额宝7天年化收益率持平于0.83%；十年国债收益率下行2BP至1.73%，活跃十年国债期货本周上涨0.26%。

资产配置建议

n大类资产配置顺序：股票大宗债券货币。本周有两件事对下半年国际经济形势和资本市场表现影响较大：一是美伊签署了谅解备忘录，其中就包括了霍尔木兹海峡航运立刻恢复，二是本周全球主要央行货币政策继续分化，加息的是日本央行、印尼央行、菲律宾央行，降息的是俄罗斯央行，按兵不动的是美联储、英国央行、瑞士央行和澳洲联储。我们认为两