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股权分置改革后公司治理模式的转型与创新：理论、实践与展望

一、引言

1.1研究背景与动因

中国资本市场在特定历史时期形成了股权分置这一制度性安排，即上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暂不上市流通。截至2005年股权分置改革前，在我国A股市场中，上市公司股权结构呈现出流通股与非流通股并存的局面，非流通股主要包括国有股和法人股，约占上市公司总股本的三分之二，且不能在公开市场自由流通，而流通股则主要由中小股东持有。这种特殊的股权结构，使得非流通股股东与流通股股东在利益目标上存在显著差异。非流通股股东更关注公司的净资产增值，而流通股股东则侧重于股价的涨跌。这种利益分野，严重阻碍了我