流动性研究新范式（2）：居民信贷、资产迁移、流动性重构.docxVIP

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居民信贷、资产迁移、流动性重构——流动性研究新范式（2）

核心观点

过去二十年，房地产既是居民最重要的资产配置方向，也是居民信用扩张和财富效应的主要驱动项。地产退却金融属性之后，中国居民资产配置开始了系统性的“迁移”。

今年居民资产配置迁移的主线较往年略有不同。

对今年1~5月债市，高息定存到期降低银行负债成本，