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白糖周报

白糖：近有库存压力远有天气风险提振

原糖：本周原糖期价小幅反弹。消息方面，巴西农业部数据显示，5月下半月，巴西中南部糖产量为219万吨，较上年同期下降24.8%。5月下半月，甘蔗压榨量下降12.9%，至4123万吨，乙醇产量增长1.8%，至21亿升。

国内现货：广西制糖集团报价区间为5270~5400元/吨，云南制糖集团报价5100~5150元/吨；加工糖厂主流报价区间为5660~6050元/吨。配额内进口估算价3810~3830元/吨，配额外进口估算价4820~4830元/吨。

食糖进口：2026年5月份我国进口食糖21万吨，同比减少14万吨。2026年1-5月我国累计进口食糖86万吨，同比增加23万吨。25/26榨季截至5月底我国累计进口食糖263万吨，同比增加54万吨。

原糖小结：宏观方面随着美国和伊朗达成谅解备忘录，原油价格持续下行。美联储议息会议结果显示美联储符合市场预期连续四次会议保持利率不变。原糖期价受供应充裕抑制，自6月初以来不断刷新低点，本周三小幅反弹。市场继续关注巴西生产节奏，总体仍持丰产预期，但担忧未来降雨可能会影响短期收割进度；中期关注印度干旱问题何时缓解及对于未来甘蔗长势的影响。

国内小结：国内产量已成定局，5月进口同比回落，市场预期6月进口量同样偏低