价值创造视角下的财务评估策略.pptVIP

第八章基于价值创造的财务分析第1页

学习目标1.了解企业价值三维平衡分析整体框架的内容及价值三维之间的关系；2.掌握收益分析的主要内容和方法；3.了解可连续增长率的内涵，掌握可连续增长率的计算和分析；了解风险的含义，掌握经营风险分析和财务风险分析的内容及方法；3.了解EVA的内涵及特点，熟悉EVA价值树分析的利用。第2页2

引例：价值创造还是价值毁灭？曾被业内称为“价值回归年”，那么，这个“价值回归年”中，真正有多少价值得以回归？又有多少价值被创造？又是谁，在创造价值？思腾思特中国企业(SternStewartChina)曾与《财经》杂志合伙，推出了《中国上市企业财富创造和毁灭排行榜》以EVA指标对中国千家上市企业进行排名，借此找出股市中的价值创造者和价值毁灭者。其成果显示，中国上市企业作为一种整体，五年来不但没有为股东创造任何价值，反而是在毁灭价值。第3页3

CONTENTS目录企业价值三维平衡分析框架8.1EVA价值树分析8.2第4页4

8.1企业价值三维平衡分析框架企业价值三维平衡分析整体框架01收益分析02增长分析03风险分析04第5页5

1.企业价值三维平衡分析整体框架评估企业价值的方法之一是阿尔弗洛德·拉帕波特提出的自由现金流量贴现模型，该模型能够表述为：企业价值=预测期内的自由现金流量现值+预测期后终值经折现后的现值由上述模型能够看出，企业价值是由