固定收益策略报告：从“备用工具”到“可信走廊”.docx

1.策略思考：从

1.策略思考：从“备用工具”到“可信走廊”

资金担忧缓和，市场企稳。本周市场温和反弹，主要源于对资金面的担忧有所缓和。一方面，央行等量续作买断式逆回购，结束了此前对中长期流动性的持续回收，或表明当前资金价格已逐步回到央行认可的合理区间；另一方面，陆家嘴论坛进一步释放了稳定短端资金利率的政策信号，增强了市场对后续流动性环境趋于平稳的信心。基本面方面，5月经济延续结构分化，内需和传统行业偏弱，科技制造与出口相对较强，但市场对此已有较充分预期，数据本身并未形成新的明显催化。海外方面，油价回落对市场存在两方面影响。一方面，原油供给风险下降有助于缓解输入性通胀压力，对债市