南华贵金属周报：美联储货币政策和中东局势主导，铂钯先扬后抑.pptxVIP

第一章核心矛盾及后市展望

1.1核心矛盾

*行情回顾

上周铂钯周内先扬后抑，最终NYMEX铂主连周内下降2.57%至1668.2美元/盎司，NYMEX钯主连周内下降2.09%至1264.5美元/盎司。上半周铂钯价格持续抬升，主要受美伊冲突缓和影响。随着周四凌晨美联储利率决议和沃什新闻发布会释放偏鹰信号，市场进行了典型的紧缩交易，股、贵金属、非美汇率普跌，铂钯价格随之回落。

*影响因素分析

周内贵金属呈倒V走势，核心逻辑在于上半周地缘政治缓和驱动短线反弹，下半周美联储鹰派转向与地缘再生变数形成双重压制。铂钯近期交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期、AI经济提振风险偏好、通胀预期及贸易关税反复等。

美联储方面，美非农就业大超预期降低了短期内美联储降息的必要性，美伊冲突带来的输入型通胀使美CPI创近三年新高，进一步推升了加息的可能。周四美联储新任主席凯文·沃什迎来了他执掌美联储后的首场

FOMC议息会议,美联储虽如期维持基准利率在3.50%-3.75%区间，但点阵图超预期上调今明两年的政策路径

预测，相较于3月份没有任何官员预计加息，本次有9位委员预测加息这件事远超市场预期。沃什在被问到短期关于利率、通胀和就业市场的短期观点时，其个人发挥较少，选择仅照本宣科复述FOMC会议声明，维持其一贯的“模糊性表态”的政策沟通方式，表现为票委比主席更鹰。

地缘冲突方面，