全球大类资产周观点（108）：强势科技和K型担忧.pptxVIP

·宏观动态

强势科技和K型担忧

——全球大类资产周观点（108）

核心观点

强势的产业趋势一再让科技在“泡沫”的质疑中走向了更高的股价。

本轮科技行情和历史相比有哪些异同，此次AI革命缘何带来如此剧烈的K型分化，K型经济走向何方？这是市场近期关注焦点，我们提供一些思考的“碎片”。

第一，任何一次科技变革都会加大社会K型分化，此次AI革命尤其明显，除了科技因素之外，全球陷入K型分化还有一个不可忽视的原因——全球同步经历供应链撕裂（包括能源和制造业）。

第二，具备相似宏观环境和科技产业趋势，还有一个时代就是1970s。所以我们倾向于将这轮AI驱动的变革类比于1970s个人电脑崛起。彼时全球正在经历一次40~50年一次的科技大变革。

如何从宏观层面观察科技产业的持续性以及增长边界，我们未来将对此展开重点研究。

本周全球大类资产表现一览：

在美联储议息会议释放偏鹰信号、美伊局势反复博弈背景下，全球权益市场整体表现分化，美股继续上涨，中国科技成长板块领涨，港股明显承压。成长风格整体优于价值风格。

全球债市和商品走势分化。中国债市整体走强，长端利率小幅下行；美债收益率曲线趋平，英德日债多同步回落。

大宗商品整体偏弱，原油受霍尔木兹海峡通航预期及地缘风险溢价回吐影响下跌，黄金震荡偏弱，